Глоссарий

Вмешательство, но не военное. Что такое валютные интервенции

Данис Казанцев
/ 2 марта 11:30
7 мин.

С помощью валютных интервенций Центробанк государства поддерживает баланс финансовой системы. В статье рассмотрим условия и механизм этой процедуры.

валютные интервенции центральных банков валютное регулирование
Валютная интервенция – это «впрыск» денег на международный рынок

Термин «интервенция» буквально означает вмешательство. Он получил широкое распространение в сфере финансов и промышленности и является одним из основных инструментов государственного регулирования экономики.

В 20-х годах прошлого века идеи Адама Смита о волшебной «невидимой руке рынка» потерпели крах, став причиной Великой депрессии в США – одного из самых серьезных экономических кризисов в истории. После этого необходимость периодического вмешательства государства в бизнес и денежную систему стала очевидным.

Суть валютной интервенции

Интервенция – это резкий «впрыск» определенных ресурсов в систему. В сфере экономики она может быть валютной (финансовой) или товарной. Чаще всего цель такой процедуры – восстановление нарушенного баланса.

По сути, интервенции на валютном рынке – это вливание денег из резервов государства в свободный денежный оборот. Другими словами – это спланированные операции покупки или продажи своей валюты в ограниченном временном периоде. Проводить их может главный исполнительный финансовый орган страны. Например, Центробанк России или ФРС (Федеральная резервная система США), либо – под их контролем – коммерческие финансовые организации. Инициатором, как правило, выступает Минфин – правительственный орган, отвечающий за планирование финансовой стратегии государства.

Банк России финансовый кризис
В России за проведение подобных операций отвечает Центробанк

Задачи валютных интервенций (ВИ) могут быть различные:

  • поддержание курса национальной валюты на заданном уровне в случае финансовых катаклизмов;
  • снижение курса – может быть желательным в определенных ситуациях для экспортно ориентированных экономик;
  • укрепление национальной денежной единицы.

Механизм в общем простой: при массовой продаже собственной валюты на мировом рынке ее стоимость падает, при выкупе, например, за доллары – наоборот, растет.

Срочно нужна крупная сумма денег? Тогда возьмите кредит под залог коммерческой недвижимости. Заем можно оформить до 30 млн на срок до 15 лет.

Виды финансовых интервенций

Существует несколько классификаций подобных операций.

По степени прозрачности различают:

  • открытые ВИ – при этом ЦБ (коммерческий банк) заранее официально уведомляет всех заинтересованных лиц о времени и объеме операций;
  • вербальные (дезинформирующие) ВИ – когда руководство финансовой организации пускает неофициальные слухи о предстоящих транзакциях с целью временно повлиять на курс валюты;
  • косвенные (закрытые) ВИ – проводимые без широкой огласки в информационном поле.

По количеству участников такие сделки могут быть односторонними, совместными (между финансовыми системами двух государств) и многосторонними, когда несколько государств проводят целенаправленную политику изменения курса какой-нибудь одной денежной системы.

Интересный пример многосторонней валютной интервенции: в 2011 году, после катастрофического землетрясения и цунами в Японии, сразу несколько стран (США, ЕС) объединили финансовые ресурсы для того, чтобы оперативно снизить курс японской иены на 2%. Это было нужно для быстрого восстановления пострадавшей экономики и повышения ее конкурентоспособности.

Международные экономические отношения
Чаще всего интервенции проводятся для поддержания курса национальной валюты

Целью ВИ может быть возвращение курса к прошлым значениям или, наоборот, его изменение для решения определенных экономических задач.

Как и с какой целью проводятся валютные торги

В торгах принимают участие несколько контрагентов. Одним из них выступает главный банк государства или, к примеру, стабилизационный фонд (под контролем ЦБ). Площадки торгов могут быть различными – как биржевой, так и небиржевой валютный рынок.

Чаще всего денежные операции проходят условно немедленно. Условно – потому, что на любом спот-рынке контракты исполняются в течение двух суток (так называемый режим Т-2). Однако банки практикуют также и срочные контракты. Они исполняются через оговоренный период времени (3 месяца, полгода и т. д.).

На международном уровне в рамках Ямайских соглашений закреплен ряд основополагающих принципов, которые устанавливают определенные правила проведения ВИ государствами-участниками:

  • обязанность государственной власти регулировать состояние собственной финансовой системы;
  • любые изменения в валютной политике должны осуществляться с учетом интересов других участников;
  • недопущение манипуляций – то есть таких интервенций, которые способны нарушить баланс мирового финансового рынка.

Валютная интервенция Банка России

Российский Центробанк довольно часто прибегает к подобному финансовому инструменту. До 2014 года ЦБ использовал стратегию бивалютного коридора. Средневзвешенный курс рубля регулировался одновременно относительно двух резервных валют – доллара и евро. Чтобы удержать его в пределах обозначенных лимитов, Банк России активно применял ВИ. Такая стратегия позволила преодолеть финансовый кризис 2008–2009 годов.

Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина
Председатель Центробанка РФ Эльвира Набиуллина

Однако стремительное ослабление российской валюты заставило руководство Минфина пересмотреть взгляды на такой подход, чтобы сэкономить финансовые ресурсы. В ноябре 2014 года оно приняло решение отпустить рубль в свободное плавание, то есть были отменены пределы регулирования. Теперь курс определялся законами рынка.

Вместе с тем ЦБ продолжил валютные интервенции, но их главная цель стала другой – накопление международных резервов в различных активах. В течение трех месяцев Банк России ежедневно покупал иностранную валюту на сумму 100–200 млн долларов. После этого ВИ были прекращены в связи с ухудшением мировой финансовой конъюнктуры.

В Совкомбанке можно оформить кредит наличными на любые цели. Выберите удобную программу и рассчитайте ежемесячный платеж на кредитном калькуляторе. Деньги нужны срочно? Достаточно паспорта и любого второго документа. Нужна крупная сумма? Вы можете взять кредит под залог автомобиля или недвижимости. Заполните заявку на сайте и получите быстрое одобрение. Есть доставка!

В каких случаях ЦБ проводит валютную интервенцию

Очевидно, что изменение или поддержание курса валюты – это не самоцель финансовой политики. Такие операции проводятся в рамках более широкой стратегии стимулирования экономического развития страны. Целями денежной политики могут быть:

  • стабилизация курса национальной валюты после политических или экономических катаклизмов (принцип «грести против течения»);
  • удержание валютного коридора – долгосрочная политика по поддержанию курса в определенных рамках, в том числе в рамках «бюджетного правила»;
  • пополнение финансовых резервов государства;
  • поддержание ликвидности, то есть стимулирование и обеспечение спроса на валюту.

Российский Центробанк прибегал к ВИ в 2020 году для стабилизации финансовой системы из-за кризиса в нефтегазовой отрасли. С началом пандемии коронавируса производители углеводородов столкнулись с небывалым снижением спроса. Это привело к резкому снижению поступления средств в государственный бюджет. По некоторым сведениям, общая сумма ВИ достигла 500 млрд рублей.

Плюсы и минусы валютной интервенции

Главным плюсом этого манипулятивного инструмента считается возможность быстрого влияния на курс национальной валюты. Крупная валютная интервенция может в считанные минуты изменить негативный тренд.

Однако есть и серьезные минусы:

  • ВИ – весьма дорогое «удовольствие»; они могут существенно сократить финансовые резервы государства, поэтому в значительных объемах применяются только в экстренной ситуации;
  • резкое изменение объемов национальной валюты может надавить на внутренние рынки и спровоцировать рост инфляции.

Последний минус был характерен для российской финансовой политики начала нулевых. Чтобы его нейтрализовать, Минфин организовал проведение стерилизации операций с международными резервами страны.

Данис Казанцев
Данис Казанцев
Люблю анализировать и разбирать этот мир по кирпичикам. Стану вашим проводником в непредсказуемых финансовых джунглях.

Баннер