Арсений Автухов: розничные инвесторы стали ключевым драйвером роста рынка коллективных инвестиций

Рынок коллективных инвестиций становится все более значимым для развития публичного долгового рынка, а розничный инвестор за последние годы фактически заместил часть ушедших с рынка категорий инвесторов, заявил Арсений Автухов на Investfunds Forum XVII в ходе сессии «Рынок коллективных инвестиций: драйверы роста и перспективы».

Автухов отметил, что публичный долговой рынок остается одной из ключевых альтернатив банковскому кредитованию, позволяя заемщикам снижать стоимость привлечения средств и формируя новые категории кредиторов.

Он указал, что макроэкономическая конъюнктура продолжает определять как общие рыночные тренды, так и подходы к аллокации активов. Среди ключевых факторов он назвал геополитическую неопределенность, жесткий рынок труда и мягкую бюджетную политику. По оценке Автухова, это будет поддерживать жесткость денежно-кредитной политики и сохранять актуальность инструментов с высокой реальной доходностью.

В этих условиях, по его мнению, основу аллокации должны составлять качественные облигации с фиксированными и плавающими купонами - портфели должны оставаться диверсифицированными как по кредитному, так и по процентному риску.

Говоря о регулировании, Автухов отметил, что в последнее время на рынке коллективных инвестиций произошел ряд существенных изменений, включая внедрение классов инвестиционных паев, возможность передачи части учетных функций специализированному депозитарию и появление механизмов самостоятельного хранения отдельных видов имущества. По его словам, это требует от управляющих компаний быстрой адаптации к меняющемуся регуляторному ландшафту.

При этом он обратил внимание на ужесточение имущественного ценза для квалифицированных инвесторов. По словам Автухова, при работе с институтом квалификации важно, с одной стороны, не допускать неправомерного присвоения статуса, а с другой — не создавать избыточных барьеров для его обоснованного получения частными инвесторами.

Отдельно он указал на ограничения для включения некоторых инструментов в состав ПИФов. В частности, речь идет о секьюритизационных инструментах, которые могут быть недоступны для внесения в правила доверительного управления заранее из-за особенностей структуры сделок и специфики специализированных финансовых обществ, создаваемых под конкретные выпуски.

Автухов также сообщил, что рынок ожидает дальнейших изменений, включая пересмотр лимитов концентрации и допуск цифровых финансовых активов и неторгуемых облигаций в состав ПИФов для квалифицированных инвесторов.

Участники рынка в целом положительно оценивают взаимодействие с Банком России, который, по словам модератора сессии, слышит рынок и активно содействует поиску решений при сохранении необходимого регуляторного баланса.