Михаил Автухов: в 2026 году Совкомбанк планирует участвовать в 500 сделках на долговом рынке

На XXIII Российском облигационном конгрессе Михаил Автухов, заместитель председателя правления, глава корпоративно-инвестиционного бизнеса Совкомбанка, стал участником пленарной сессии, где рассказал о трендах развития в 2025 году и дал прогноз на 2026-й. Основной акцент был сделан на неизбежное снижение стоимости денег и фундаментальный сдвиг от банковского кредитования к рынку облигаций.

Ключевые тезисы выступления:

«Ставка будет снижаться вслед за инфляцией. Реальная ставка выше 10% не сможет удержаться долгосрочно. Сейчас рынками заложена средняя ставка на 2026 год на уровне 14,5%, что на мой взгляд позволит достичь уровня 12-13% через год и 10-11% к концу 2027 года».

«Мы наблюдаем фундаментальный сдвиг: рынок капитала становится ключевым драйвером экономики. Он ликвиден, прозрачен, и благодаря более рыночному ценообразованию увеличивает скорость экономического цикла, повышает адаптивность и устойчивость экономики, способствует росту и развитию».

«Реальные инвесторы — физические и институциональные — теперь через растущий спрос диктуют условия рынку. Объем вложений физлиц в облигации уже приближается к 5,5 трлн рублей, что превышает вложения таких классов инвесторов как НПФ, страховые компании и ПИФы».

«Россия стала домом для крупнейшего в мире рынка облигаций «дим-сам». Появление Минфина как заемщика-бенчмарка здесь сложно переоценить».

«Рынку сегодня нужен капитал, а не только ликвидность. Фиксируется высокий спрос прежде всего на долевой капитал, что стимулирует рост сложных инструментов на рынке долга, вроде секьюритизации и конвертируемых облигаций».

«Появление слабых компаний на рынке — это не «зомби-апокалипсис», а контролируемый риск. Ситуация скорее напоминает «парк аттракционов»: единичные кейсы есть, но системной угрозы нет».

В заключение Автухов назвал 2025 год «годом облигаций» и дал оптимистичный прогноз, ожидая рекордного объёма рефинансирования, роста первичных размещений на 30–35% и доходности в районе 25–30%. Особо спикер отметил планы банка на 2026 год: Совкомбанк готовится участвовать в 500 сделках на долговом рынке, тогда как в 2025 году планирует завершить примерно 350 сделок.