Разрыв в ожиданиях: почему замедлились IPO в 2025 году

Низкая активность на рынке первичных размещений в 2025 году связана с существенным разрывом в ценовых ожиданиях между продавцами и инвесторами. Такую оценку текущему состоянию рынка акционерного капитала дал Владислав Цыплаков, начальник управления по работе на рынках акционерного капитала Совкомбанка, в ходе сессии «Есть ли деньги на бирже?» на конференции «Ведомостей» «Инвестиции 2025».

По его словам, главная проблема заключалась в том, что рыночная оценка компаний оказалась ниже запросов эмитентов. «Та цена, которую рынок готов был дать по каким-то сделкам, продавцы не были готовы взять. Поэтому принято решение ждать лучших времен, когда индекс на бирже начнет расти, мультипликаторы публичных аналогов начнут переоцениваться», — пояснил эксперт. Он добавил, что причина сложившейся ситуации понятна: высокая ключевая ставка, общая волатильность и геополитический фон.

Цыплаков отметил, что для качественного размещения ключевым критерием является участие институциональных инвесторов. «Это уже определенный знак качества. Недавно было размещение Дома.РФ. Они прямо в пресс-релизе написали, что у них есть якорные инвесторы и указали их поименно. Это, в принципе, очень хороший знак качества для сделки в целом», — сказал он.

Отвечая на вопрос об удержании долгосрочных инвесторов, представитель Совкомбанка подчеркнул важность понятной выгоды для акционеров. «Инвестор должен видеть свою выгоду. Он должен понимать, зачем он сидит в этой бумаге», — отметил Цыплаков. По его словам, этого можно достичь, повышая доходность или снижая риски, в том числе через выплату дивидендов, которые являются прозрачным инструментом возврата средств.