Российский рынок акций недооценен: выводы Совкомбанка на Smart-Lab Conf 2026

Российский рынок акций торгуется с мультипликатором P/E около 4,8 при исторической норме в 6-7, а его капитализация отстает на 64% относительно денежной массы. Об этом заявил начальник отдела публичного анализа акций Совкомбанка Вячеслав Бердников на конференции Smart-Lab Conf 2026 в Санкт-Петербурге.

По данным аналитиков банка, дивидендная доходность индекса Мосбиржи достигла 9,1%. При этом разница между доходностью акций и доходностью ОФЗ составляет всего 1,4 процентных пункта против медианного значения в 7,7 процентных пункта за последние годы. Это свидетельствует о том, что акции торгуются с исторически низкими оценками относительно безрисковых инструментов, несмотря на рост прибыли компаний и дивидендных выплат.

«Ряд компаний — B2B RTS, HeadHunter, X5, МТС, Сбер, ДОМ.РФ — по нашим оценкам, в ближайшие 12 месяцев с учетом текущего дивиденда дадут больше доходности, чем доходность по надежным корпоративным облигациям», — отметил Вячеслав Бердников.

Эксперт выделил несколько привлекательных категорий акций: компании роста по разумной цене, бизнесы с низкими налоговыми рисками, лидеры рынка с pricing power, финансовый сектор и дивидендные истории.

Завершая выступление, Бердников дал практическую рекомендацию участникам: «Инвестируйте ровно столько, сколько вы готовы, чтобы вам не было сложно спать спокойно. Доходности очень высокие, возможности интересные. Те, кто будет инвестировать сейчас, либо получат значительную доходность, либо, возможно, увидят еще несколько красных свеч вниз. Важно понимать свой риск-профиль и инвестировать осознанно».