Секьюритизировать можно любой актив, генерирующий стабильный денежный поток

На впервые прошедшем Форуме «Эксперт РА» по структурным продуктам директор управления секьюритизации Совкомбанка Леонид Бельченко представил обзор рынка за пределами ипотеки и классической потребительской розницы.

Он перечислил альтернативные классы активов, перспективные для и уже используемые в сделках секьюритизации: розничные активы (POS-кредиты, автокредиты, кредитные карты, займы МФО, проблемные портфели), корпоративные денежные потоки (дебиторская задолженность, лизинг, факторинг), крупные кредиты (в том числе синдицированные), а также секьюритизацию целого бизнеса и структурные продукты.

«Секьюритизировать можно любой актив, генерирующий стабильный и предсказуемый денежный поток, — отметил Леонид Бельченко. — Но дьявол в деталях: у каждого актива и продукта свои особенности, и их правильный учёт помогает структурировать экономически выгодную, сбалансированную сделку».

Особое внимание спикер уделил двум планируемым сделкам секьюритизации — портфеля займов МФО и розничного NPL-портфеля, — которые Совкомбанк реализует совместно с финтех-группой СВОЙ.

«Вместе с Группой СВОЙ мы выводим на рынок сразу два продукта для инвесторов — секьюритизацию портфеля микрозаймов MoneyMan и секьюритизацию NPL-портфеля ID Collect. Это два принципиально разных актива с зеркальной экономикой, но оба — интересные и надёжные инструменты: понятная структура защиты, субординация, резервный фонд, триггеры раннего погашения. Совкомбанк закрывает обе сделки под одной крышей — как организатор, расчётный агент и банк залогового счёта, — это даёт инвестору одно окно ответственности от размещения до обслуживания», — подчеркнул Леонид Бельченко.

В свою очередь, генеральный директор инвестиционной компании «Свой Капитал» (финтех-группа СВОЙ) Евгений Асламов поделился планами компании:

«Сейчас у нас в работе две сделки: секьюритизация NPL-портфеля ID Collect и секьюритизация портфеля микрозаймов MoneyMan — на общую сумму размещения порядка 3 млрд рублей. Мы считаем секьюритизацию перспективным направлением для диверсификации источников пассивов и ускорения темпов роста бизнеса.

Совкомбанк мы выбрали как безусловного лидера в сделках по секьюритизации облигаций, обеспеченных NPL-портфелями. Конечно, нам хотелось первыми разместиться по открытой подписке, но нас опередили. Тем не менее мы рады выступить в роли дебютантов среди профучастников наших рынков присутствия.

Надеюсь, в ближайшее время будет разработана методология рейтингования сделок секьюритизации NPL: наличие рейтинга — пусть его оценка и содержит элемент субъективности — добавляет частным инвесторам уверенности в бумаге. Для институциональных инвесторов приоритет — сама структура сделки».