Владислав Цыплаков: сейчас мы живем в реалиях постепенно открывающегося рынка IPO

Рынок первичных публичных размещений (IPO) в России вступает в фазу постепенного открытия после почти годовой паузы. Такую оценку текущей ситуации дал начальник управления по работе на рынках акционерного капитала Совкомбанка Владислав Цыплаков, выступая на круглом столе «От проектного финансирования до IPO» конференции «АПГРЕЙД РЕТЕЙЛ 2026», прошедшей в Москве.

По словам эксперта, российский рынок IPO за последние четыре года прошел полный цикл: остановка в 2022 году, открытие и «разогрев» осенью 2023-го и бум в первой половине 2024 года с высокими мультипликаторами и растущими размерами сделок. Тогдашний оптимизм подпитывался ожиданием снижения ключевой ставки с 16%, однако летом 2024 года рынок начал закладывать ее рост, что привело к сильному охлаждению: последовал «практически год в стадии остановки рынка».

Сигналы к возобновлению активности появились осенью 2025 года, когда прошли три сделки разного размера. «Мы считаем, что рынок IPO открылся тогда, осенью 2025 года, что подтвердилось нашей успешной сделкой, IPO компании B2B RTS, прошедшей несколько недель назад. Сейчас уверенно можно сказать, что мы живем в реалиях постепенно открывающегося рынка IPO», — заявил представитель Совкомбанка. По его словам, за прошлый год сформировался «очень большой пайплан» компаний, многие из которых были готовы выйти на биржу еще весной 2025 года, но отложили размещения из-за низких оценок. Теперь, предупредил Цыплаков, часть из них сможет выйти на рынок, однако «больших мультипликаторов сейчас никто не обещает, соответственно, на рынок сейчас будут выходить самые готовые и те, кто согласен выходить по невысокой цене».

Успешным примером для текущих условий спикер назвал недавнее размещение B2B RTS, которое организовал Совкомбанк. «Это кэш-машина, сочетающая стабильный рост и высокие дивидендные выплаты - на этой простой идее удалось сделать очень удачную сделку», — резюмировал он, отметив, что с момента IPO цена выросла примерно на 10%.

По прогнозу Цыплакова, инвесторы, «обжегшись, гораздо больше предпочитают сейчас синицу в руках, чем журавля в небе». В связи с этим в ближайшей перспективе предпочтение будет отдаваться компаниям с понятными бизнес-моделями и готовностью делиться дивидендами. Среди секторов, которые могут выйти на рынок осенью, он назвал ритейл и медицину.